Por Economia.com.do

Pronósticos de crecimiento global  para el 2010: positivos pero débiles

Luego de un año de recesión, los pronósticos de crecimiento del Fondo Monetario Internacional (FMI) para el 2010 prometen una recuperación, aunque lenta y débil, de la economía mundial. Se espera un crecimiento global de 3%, con 1.3% para las economías avanzadas y cerca de un 5% en las economías emergentes –este último grupo liderado principalmente por los países asiáticos (7.3% de crecimiento para el 2010). Asimismo, luego de una caída aguda del 12% en el volumen de comercio global en el 2009, se espera una reactivación para un crecimiento modesto del 2.5% en el 2010. Estas son sin duda buenas noticias para países exportadores, incluyendo a la República Dominicana.

Se estima que América Latina logrará un crecimiento del 2.9% en el año 2010, luego de una caída del 2.5% estimada para el 2009. El World Economic Outlook (WEO, octubre 2009) plantea un resurgimiento del flujo de capitales y producción en la región, así como una mejora en la confianza, tanto de consumidores como de las firmas. Sin embargo, señala además, que así como el impacto de la crisis fue distinto sobre cada país de la región (e.g., exportadores netos vs. importadores netos de productos primarios), así la recuperación será distinta. México sufrió la caída más fuerte de su producto en el 2009 (estimada en 7.3% y comparada con -0.7% en Brasil y -2.5% en Argentina), y se espera que se recupere ligeramente (3.3%) en el año siguiente. De manera general, el paquete de políticas fiscales y monetarias implementados en la región, parece haber logrado que el impacto de la crisis sea menos agudo que en el pasado.

Perspectivas de Política Económica para el 2010

El más reciente WEO del FMI plantea que un crecimiento sostenido a mediano plazo dependerá de la recuperación por el lado de la oferta –reparación de los mercados financieros, aumento de la inversión, restructuración de las firmas, entre otros- y del rebalanceo de la demanda – sobretodo privada- para reactivar la economía mundial.

Sin embargo, ante este panorama de recuperación, un aspecto clave de las perspectivas económicas a corto y mediano plazo se refiere a los paquetes de estímulo implementados en el 2009. En particular, queda la incertidumbre de ¿qué tanto los pronósticos de crecimiento global de estos paquetes de estímulo, en lugar de indicar una recuperación real de la economía mundial? ¿Cuál es el momento adecuado para retirar o suavizar las políticas expansivas monetarias y fiscales, algunas insostenibles a mediano plazo? ¿Debe ser diferente el “timing” para las economías avanzadas y las economías emergentes? ¿Cuáles vulnerabilidades y riesgos permanecen post-crisis? ¿Cómo contrarrestar los efectos de la crisis en la pobreza? Estas preguntas son comunes para todos los países, pero no así sus respuestas.

El reto continua para los hacedores de políticas, quienes deberán diseñar cuidadosamente una estrategia de salida y un plan para suavizar el impacto de futuras crisis, incluyendo políticas precisas para enfrentar los problemas estructurales que la crisis ha puesto en evidencia.

La República Dominicana y el acuerdo con el FMI

Si bien la mayoría de los países tomaron medidas contra-cíclicas desde finales del 2008 y a lo largo del 2009, la República Dominicana, con un espacio fiscal limitado, implemento medidas expansivas más bien monetarias. Más aun, tan sólo recientemente, firmó un acuerdo stand-by con el FMI. Este arreglo pone a disposición de las autoridades US$1.7 miles de millones en recursos frescos destinados a sostener la demanda agregada en el corto plazo. El acuerdo, que delinea las políticas económicas, reformas y objetivos para los próximos dos años y medio, se concentra en una reducción del gasto corriente a mediano plazo. Los compromisos más relevantes se refieren a una reducción del 0.8% del PIB en el déficit público primario (que no incluye los pagos por intereses) este año, el cual el Gobierno Dominicano se compromete a reducir a cero en el 2010 y convertir en superávit en el 2012. Como parte del plan, se acordaron reformas estructurales en el área impositiva, de política monetaria, manejo de la deuda pública y el sector eléctrico y financiero, con particular atención a una reducción de las exenciones impositivas, mejoras en la supervisión bancaria y una estrategia para desarrollar el mercado doméstico de capitales. Todas estas medidas se consideran como necesarias para poder implementar una política contra-cíclica hoy y, al mismo tiempo, manejar las vulnerabilidades de nuestra economía en materia de sostenibilidad fiscal.

La pregunta, por supuesto, es hasta qué punto las autoridades tienen la real disposición y la oportunidad de lograr esa ambiciosa agenda de reformas. Hoy – después de casi un año de insistir en la resistencia de la economía dominicana frente a la crisis mundial y negarse a firmar con el Fondo – este acuerdo nos brinda un respiro pero también nos recuerda que la situación es preocupante. Es verdad, la crisis nos ha dado duro – caída en las exportaciones, el turismo, las remesas y limitado acceso a crédito y a inversión extranjera; pero, muchos de nuestros problemas – como muestran los términos del acuerdo con el Fondo – son más bien estructurales, no cíclicos. De acuerdo con proyecciones del FMI, se espera un crecimiento económico de un 0.5-1.5% en el 2009 y una aceleración de la actividad económica para el 2010. Economia.com.do quiere ver primero cómo se resuelve el problema eléctrico y se controlan los gastos corrientes antes de cantar victoria. Tal y como con el resto del mundo, el ciclo parece que está mejorando, pero son los problemas estructurales los que nos van a perseguir. Y esos no están por irse.