Por Economía.com.do

La crisis económica global está teniendo un impacto importante en niveles de producción, comercio y pobreza. Y la reacción en términos de políticas económicas ha sido amplia, si bien todavía se discute la necesidad de un mayor esfuerzo concertado a nivel internacional para reactivar la economía e impulsar una recuperación más rápida.

Muchos gobiernos, especialmente en las economías industrializadas y emergentes, han hecho uso de instrumentos fiscales y monetarios para enfrentar la crisis. Sin embargo, con tasas de interés históricamente bajas y poca actividad en el mercado financiero, el rol de las políticas monetarias es limitado. Como consecuencia, las medidas de estímulo que están sobre la mesa se refieren al uso del gasto público y/o el sistema impositivo.

De hecho, en las economías avanzadas, el FMI proyecta un aumento de 15 puntos porcentuales en la deuda pública en el período 2008-2009, con el mayor deterioro este año. El impacto en las economías emergentes se espera sea importante, pero de menor magnitud. Mientras que para el primer grupo de países, el aumento en la deuda se debe a los paquetes de ayuda fiscal al sector financiero, estímulos fiscales y pérdida de ingresos por la desaceleración de la actividad económica, en los países emergentes, el endeudamiento proviene de la caída en los precios de los productos de exportación y activos.

Aunque las medidas fiscales de hoy significan, sin duda, una mayor deuda en el futuro y mayores impuestos/menores gastos, el activismo del sector público ha permitido contrarrestar – en cierta medida – la caída del gasto privado y pretende tranquilizar a los mercados e inyectar confianza en los agentes económicos. En promedio, los países del G-20 han propuesto paquetes de estímulos fiscales – sin incluir rescates al sistema financiero – de 0.5% del PIB en el 2008, 1.5% en el 2009 y 1% en el 2010 (Tabla 1).

Tabla 1. Estímulos Fiscales G-20, 2008-2010

Fuente: FMI (2009) “The State of Public Finances: Outlook and Medium-Term Policies after the 2008 crisis”, Washington, DC

Muchos de estos gastos están previstos en infraestructura, eficiencia energética, investigación y otras categorías en las cuales el gasto fiscal tomará tiempo en tener efecto. En parte, es por esto que no es posible analizar aún el impacto de estas medidas en la economía global. Sin embargo, la severidad con la que la actividad industrial, el comercio, el turismo y el crédito se están viendo afectados, ha llevado a los países a tomar medidas sociales para proteger a la población que se ve en alto riesgo de quedar desempleada, perder sus casas o sus negocios.

En las economías avanzadas, muchos de los programas de protección social son automáticos, en la forma de beneficios por desempleo que entran en acción inmediatamente la persona pierde su trabajo. En muchos países de Europa, por ejemplo – donde la ayuda pública en casos de desempleo es relativamente alta – se está pensando adicionalmente en subsidiar los salarios de los empleados de forma que puedan permanecer en sus trabajos. En Estados Unidos, donde los beneficios por desempleo son bajos en relación a las demás economías industrializadas, los paquetes fiscales han incluido recursos para extender la duración de los beneficios.

Respuesta de América Latina a la Crisis Global

Al igual que muchos países avanzados, los países latinoamericanos ya han implementado medidas de estímulo en sus economías a fin de mitigar los efectos de la crisis global, incluyendo paquetes fiscales, política monetaria expansiva, políticas orientadas al sector externo, entre otras. En adición, muchos gobiernos de la región han diseñado medidas de protección social con el fin de proteger a los grupos y sectores más vulnerables.

Un documento reciente de la CEPAL lista las medidas de política tomadas hasta el 20 de febrero de 2009 por 32 países de la región y las categoriza de la siguiente forma: política monetaria y financiera, política fiscal, política cambiaria y de comercio exterior, políticas sectoriales y políticas laborales y sociales.  Quince países latinoamericanos han anunciaron algún tipo de política monetaria y financiera, dirigida principalmente a aumentar la liquidez de moneda nacional. De la misma forma, 25 países anunciaron medidas de política fiscal con disminución de impuestos o aumento de subsidios (17) o aumento del gasto público (15). Igualmente populares han sido las políticas cambiarias y de comercio exterior, incluyendo la provisión de liquidez en moneda extranjera, el aumento de aranceles o restricciones a las importaciones, disminución de aranceles, financiamiento a exportadores y gestión de créditos con las instituciones financieras internacionales. Finalmente, una gran parte de los países de la región han visto la necesidad de crear medidas dirigidas a sectores particulares (vivienda, agropecuario, turismo, pymes e industria), estímulo al empleo (7 países) y programas sociales (15 países), respectivamente.

Esta urgencia y combinación de políticas económicas y sociales llevada a cabo en los últimos meses demuestra la preocupación de los líderes de la región ante un pronóstico de crecimiento global tan pobre (0.5% en el 2009 según las últimas estimaciones del FMI y con potencial a ser ajustado aún más a la baja) y ante la incertidumbre tan propia de la actual crisis global.  Sin embargo, igualmente preocupante es la falta de acción y respuesta a la crisis, sobre todo en países tan dependientes de la economía estadounidense y de la zona del euro como la República Dominicana.

Según el reporte de la CEPAL, hasta el 20 de febrero la República Dominicana había anunciado únicamente dos medidas: provisión de liquidez en moneda nacional (política monetaria) y gestión de créditos con las instituciones financieras internacionales (política cambiaria y comercio exterior). Esto sin duda contrasta con la respuesta a la crisis de la mayoría de los países de la región, principalmente en la ausencia de paquetes fiscales de estímulo y medidas de protección social, explicado en parte por el espacio fiscal limitado con que actualmente cuenta el país. Aunque, al igual que el resto del mundo, todavía no sabemos con certitud la magnitud ni profundidad de la crisis,  sabemos que nuestra economía es vulnerable por más de un frente: turismo, remesas, zonas francas, acceso al crédito, inversión extranjera, exportaciones, reducción de ingresos del gobierno… Por esto, quizás es momento de re-considerar la respuesta del país a la crisis, principalmente re-evaluar las prioridades del gasto público, y asegurarnos de que está basada en un análisis económico y social tan riguroso como esta crisis lo permita.

Figura 1. Número de Medidas(1) Anunciadas hasta el 20 de Febrero 2009 por los Países Latinoamericanos

Fuente: Figura construida por Economia.com.do con datos de CEPAL.
(1). (Política monetaria y financiera: disminución y/o flexibilización del encaje bancario; provisión de liquidez en moneda nacional); política fiscal (disminución de impuestos/aumento de subsidios, aumento y/o anticipación del gasto -infraestructura); política cambiaria y de comercio exterior (provisión de liquidez en moneda extranjera, aumento de aranceles o restricciones a las importaciones, disminución de aranceles, financiamiento a exportaciones, gestión de créditos con las instituciones financieras internacionales); políticas sectoriales (vivienda, pymes, agropecuario, turismo, industrial); políticas laboral y social (estímulo al empleo, programas sociales).

Figura 2. Total de Políticas(1) por Categoría Anunciadas Hasta el 20 de Febrero 2009 por los Países Latinoamericanos

Fuente: Figura construida por Economia.com.do con datos de CEPAL.
(1). Ver nota de pie de la figura 1 con el listado de tipos de política dentro de cada categoría.