Por Economía.com.do

Problemáticas Globales

El último año nos ha demostrado una y otra vez la estrecha conexión que existe hoy día entre los países del mundo. Desde el rápido contagio de la crisis financiera y económica a todas las regiones, hasta la reciente preocupación por la acelerada propagación del virus denominado gripe porcina, tanto países desarrollados como países en desarrollo se están enfrentando a problemáticas comunes.

La crisis financiera, originada en los Estados Unidos en el 2008, se ha transmitido al resto del mundo con una rapidez y magnitud sin precedentes. Para finales del 2008, la crisis ya había reducido el crecimiento de las economías avanzadas en 7.5% y en 4% el de las economías emergentes (último trimestre del 2008). Para el 2009, se espera un decrecimiento global de 1.3% y una reducción pronunciada de 11% en el comercio global. Asimismo, los pronósticos indican que los países avanzados se contraerán en 3.8% en este año y que las economías emergentes crecerán tan sólo 1.6%, muy por debajo del promedio de 6.4% del 2000 al 2008. Por otro lado, el más reciente reporte de la Organización Mundial de la Salud (Mayo 26, 2009) indica que en corto tiempo ya se han registrado 12,954 casos de gripe porcina en 46 países del mundo y 92 muertes, incluyendo países tan distantes como  Nueva Zelanda,  Israel, México y Alemania.

La característica principal de los problemas verdaderamente globales – como la crisis financiera y la gripe porcina, junto con el cambio climático, deterioro del medio ambiente, y el terrorismo y la seguridad – es que sus consecuencias traspasan las fronteras donde ellos se originan. Esto ha llevado a los gobiernos del mundo a, cada vez más, buscar estrategias comunes y diseñar políticas complementarias a estas problemáticas.

Políticas Económicas y Sociales

La naturaleza de las políticas económicas y sociales en un mundo interconectado cambia de manera fundamental. Por un lado, las políticas divisadas por un país de manera individual no son suficientes para resolver el problema en su totalidad, lo cual empieza a romper la tradición de muchos países de tomar decisiones unilaterales obviando la situación prevaleciente en otras naciones o las implicaciones que estas pudiesen tener.

Por otro lado, sin una respuesta coordinada o sin la participación de un organismo global, la respuesta de los países será siempre sub-óptima porque ningún agente individual internaliza, i.e. considera como suyas, las consecuencias del problema para los demás. De aquí que el mayor reto para los hacedores de políticas económicas y sociales es el de la coordinación y el diseño de los organismos apropiados para manejar problemas globales.

Muchos de los organismos que se necesitan ya existen. El Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional, las Naciones Unidas, entre otras organizaciones, están ahí en gran parte para manejar precisamente los bienes públicos globales, como pobreza, medio ambiente y cambio climático (muy parcialmente todavía), crisis cambiarias y situaciones de conflicto, todos casos con significativas externalidades transfronterizas. Más recientemente, el rol que el Grupo de los 20 (G20) y el Foro de Estabilidad Financiera han jugado en la actual crisis económica o que la Organización Mundial de la Salud ha jugado en la  crisis de la gripe porcina pone en evidencia una vez más la naturaleza global de muchos de los problemas actuales. Con un mundo cada vez más interconectado, esta necesidad se vuelve cada vez más imperiosa.

Pero, aunque los organismos globales existen, su mandato y funcionamiento está muchas veces limitado tanto por razones políticas como por intereses privados. Es por esto que la gobernabilidad de las instituciones globales es fundamental para que las mismas tengan la legitimidad y la capacidad para actuar. Mucho se ha discutido recientemente de la necesidad de reformar el FMI, donde los países en desarrollo están claramente sub-representados. Pero lo mismo se aplica a los demás organismos, donde las decisiones son tomadas por un grupo limitado de países cuyo peso en la economía y en la dinámica mundial ha disminuido de manera significativa desde su creación en la post-guerra. El G-20, como un nuevo foro que incluye  a países en desarrollo, muestra la dirección de las reformas que se necesitan. Ahora es tiempo de que reformas similares se lleven a cabo en los otros organismos. Sólo así, estas instituciones estarán en posición de manejar los problemas globales y servir de nexos en un mundo crecientemente integrado e interconectado.

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La crisis económica global está teniendo un impacto importante en niveles de producción, comercio y pobreza. Y la reacción en términos de políticas económicas ha sido amplia, si bien todavía se discute la necesidad de un mayor esfuerzo concertado a nivel internacional para reactivar la economía e impulsar una recuperación más rápida.

Muchos gobiernos, especialmente en las economías industrializadas y emergentes, han hecho uso de instrumentos fiscales y monetarios para enfrentar la crisis. Sin embargo, con tasas de interés históricamente bajas y poca actividad en el mercado financiero, el rol de las políticas monetarias es limitado. Como consecuencia, las medidas de estímulo que están sobre la mesa se refieren al uso del gasto público y/o el sistema impositivo.

De hecho, en las economías avanzadas, el FMI proyecta un aumento de 15 puntos porcentuales en la deuda pública en el período 2008-2009, con el mayor deterioro este año. El impacto en las economías emergentes se espera sea importante, pero de menor magnitud. Mientras que para el primer grupo de países, el aumento en la deuda se debe a los paquetes de ayuda fiscal al sector financiero, estímulos fiscales y pérdida de ingresos por la desaceleración de la actividad económica, en los países emergentes, el endeudamiento proviene de la caída en los precios de los productos de exportación y activos.

Aunque las medidas fiscales de hoy significan, sin duda, una mayor deuda en el futuro y mayores impuestos/menores gastos, el activismo del sector público ha permitido contrarrestar – en cierta medida – la caída del gasto privado y pretende tranquilizar a los mercados e inyectar confianza en los agentes económicos. En promedio, los países del G-20 han propuesto paquetes de estímulos fiscales – sin incluir rescates al sistema financiero – de 0.5% del PIB en el 2008, 1.5% en el 2009 y 1% en el 2010 (Tabla 1).

Tabla 1. Estímulos Fiscales G-20, 2008-2010

Fuente: FMI (2009) “The State of Public Finances: Outlook and Medium-Term Policies after the 2008 crisis”, Washington, DC

Muchos de estos gastos están previstos en infraestructura, eficiencia energética, investigación y otras categorías en las cuales el gasto fiscal tomará tiempo en tener efecto. En parte, es por esto que no es posible analizar aún el impacto de estas medidas en la economía global. Sin embargo, la severidad con la que la actividad industrial, el comercio, el turismo y el crédito se están viendo afectados, ha llevado a los países a tomar medidas sociales para proteger a la población que se ve en alto riesgo de quedar desempleada, perder sus casas o sus negocios.

En las economías avanzadas, muchos de los programas de protección social son automáticos, en la forma de beneficios por desempleo que entran en acción inmediatamente la persona pierde su trabajo. En muchos países de Europa, por ejemplo – donde la ayuda pública en casos de desempleo es relativamente alta – se está pensando adicionalmente en subsidiar los salarios de los empleados de forma que puedan permanecer en sus trabajos. En Estados Unidos, donde los beneficios por desempleo son bajos en relación a las demás economías industrializadas, los paquetes fiscales han incluido recursos para extender la duración de los beneficios.

Respuesta de América Latina a la Crisis Global

Al igual que muchos países avanzados, los países latinoamericanos ya han implementado medidas de estímulo en sus economías a fin de mitigar los efectos de la crisis global, incluyendo paquetes fiscales, política monetaria expansiva, políticas orientadas al sector externo, entre otras. En adición, muchos gobiernos de la región han diseñado medidas de protección social con el fin de proteger a los grupos y sectores más vulnerables.

Un documento reciente de la CEPAL lista las medidas de política tomadas hasta el 20 de febrero de 2009 por 32 países de la región y las categoriza de la siguiente forma: política monetaria y financiera, política fiscal, política cambiaria y de comercio exterior, políticas sectoriales y políticas laborales y sociales.  Quince países latinoamericanos han anunciaron algún tipo de política monetaria y financiera, dirigida principalmente a aumentar la liquidez de moneda nacional. De la misma forma, 25 países anunciaron medidas de política fiscal con disminución de impuestos o aumento de subsidios (17) o aumento del gasto público (15). Igualmente populares han sido las políticas cambiarias y de comercio exterior, incluyendo la provisión de liquidez en moneda extranjera, el aumento de aranceles o restricciones a las importaciones, disminución de aranceles, financiamiento a exportadores y gestión de créditos con las instituciones financieras internacionales. Finalmente, una gran parte de los países de la región han visto la necesidad de crear medidas dirigidas a sectores particulares (vivienda, agropecuario, turismo, pymes e industria), estímulo al empleo (7 países) y programas sociales (15 países), respectivamente.

Esta urgencia y combinación de políticas económicas y sociales llevada a cabo en los últimos meses demuestra la preocupación de los líderes de la región ante un pronóstico de crecimiento global tan pobre (0.5% en el 2009 según las últimas estimaciones del FMI y con potencial a ser ajustado aún más a la baja) y ante la incertidumbre tan propia de la actual crisis global.  Sin embargo, igualmente preocupante es la falta de acción y respuesta a la crisis, sobre todo en países tan dependientes de la economía estadounidense y de la zona del euro como la República Dominicana.

Según el reporte de la CEPAL, hasta el 20 de febrero la República Dominicana había anunciado únicamente dos medidas: provisión de liquidez en moneda nacional (política monetaria) y gestión de créditos con las instituciones financieras internacionales (política cambiaria y comercio exterior). Esto sin duda contrasta con la respuesta a la crisis de la mayoría de los países de la región, principalmente en la ausencia de paquetes fiscales de estímulo y medidas de protección social, explicado en parte por el espacio fiscal limitado con que actualmente cuenta el país. Aunque, al igual que el resto del mundo, todavía no sabemos con certitud la magnitud ni profundidad de la crisis,  sabemos que nuestra economía es vulnerable por más de un frente: turismo, remesas, zonas francas, acceso al crédito, inversión extranjera, exportaciones, reducción de ingresos del gobierno… Por esto, quizás es momento de re-considerar la respuesta del país a la crisis, principalmente re-evaluar las prioridades del gasto público, y asegurarnos de que está basada en un análisis económico y social tan riguroso como esta crisis lo permita.

Figura 1. Número de Medidas(1) Anunciadas hasta el 20 de Febrero 2009 por los Países Latinoamericanos

Fuente: Figura construida por Economia.com.do con datos de CEPAL.
(1). (Política monetaria y financiera: disminución y/o flexibilización del encaje bancario; provisión de liquidez en moneda nacional); política fiscal (disminución de impuestos/aumento de subsidios, aumento y/o anticipación del gasto -infraestructura); política cambiaria y de comercio exterior (provisión de liquidez en moneda extranjera, aumento de aranceles o restricciones a las importaciones, disminución de aranceles, financiamiento a exportaciones, gestión de créditos con las instituciones financieras internacionales); políticas sectoriales (vivienda, pymes, agropecuario, turismo, industrial); políticas laboral y social (estímulo al empleo, programas sociales).

Figura 2. Total de Políticas(1) por Categoría Anunciadas Hasta el 20 de Febrero 2009 por los Países Latinoamericanos

Fuente: Figura construida por Economia.com.do con datos de CEPAL.
(1). Ver nota de pie de la figura 1 con el listado de tipos de política dentro de cada categoría.

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El 2008 fue un año de gran turbulencia en el ámbito económico a nivel mundial. La rápida aceleración de los precios de los productos primarios en la primera mitad del año, junto con la inesperada magnitud de la crisis financiera del 2008, han alterado negativa y significativamente los pronósticos de crecimiento para el 2009. Sin excepción y con mayor incertidumbre de la usual, las más recientes cifras de crecimiento para el 2009 han sido ajustadas a la baja en todas las regiones del mundo.

Los recién lanzados datos del Fondo Monetario Internacional pronostican un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) global de 0.5 por ciento en el 2009, el más bajo en 60 años y contrastando con un promedio de crecimiento de 5.2 y 3.4 por ciento en el 2007 y 2008, respectivamente. Los países de alto ingreso  continuarán avanzando hacia una recesión con una caída del PIB de -2.0 por ciento, mucho más aguda de la esperada en cifras anteriores. Se espera que la zona del euro y los Estados Unidos decrezcan en -2.0 y -1.6 por ciento en el 2009, respectivamente; la contracción más marcada de los países avanzados la sufrirá el Reino Unido con un decrecimiento en su economía de -2.8 por ciento.

Los países en desarrollo, si bien lograron resistir relativamente los efectos de la crisis en el 2008, tienen pronósticos menos alentadores para el 2009 a medida que la crisis mundial se intensifica y sus efectos se dejan sentir. Estos países verán su PIB desacelerarse a 3.3 por ciento, luego de un rápido crecimiento de 7.3 por ciento en promedio en los últimos años (2006-2008). América Latina, en particular, crecerá un 1.1 por ciento en el 2009, menos de un cuarto del crecimiento en el 2008. Menores remesas, flujos de capital, exportaciones y acceso a crédito, por un lado, y un menor apetito por el riesgo, han contribuido al contagio.

La República Dominicana en el 2009

En el caso particular de la República Dominicana, la desaceleración económica de los Estados Unidos, junto con la debilidad de las cuentas públicas, apuntan a un difícil año 2009. El Economist Intelligence Unit (EIU) predice que el crecimiento del PIB será de 1.8%, substancialmente por debajo del crecimiento en el 2008. Aún  más, el EIU espera una recuperación bastante lenta de la actividad económica en el 2010, con un crecimiento de 3.3%.

Por supuesto, en gran parte, la recuperación de la economía dominicana, dependerá de que tan rápido sea el proceso de recuperación en los Estados Unidos y en Europa. El gobierno ha manifestado planes para estimular la economía local mayormente a través de proyectos de infraestructura, pero no está claro cómo se obtendrá el debido financiamiento en una época donde el crédito está escaso y la capacidad de generar los fondos  localmente está bien limitada. Dada nuestra dependencia de financiamiento externo (20% del déficit de cuenta corriente ha sido financiado con préstamos bancarios internacionales, EIU), la dificultad para acceder a crédito puede ser una restricción significativa. Así, una caída en el consumo público, la inversión y las exportaciones – junto con una desaceleración en el consumo privado dado las altas tasas de interés, mayor desempleo, menores remesas y una caída en la confianza – conducirán a una caída en la demanda agregada y la actividad económica en el 2009.

La crisis financiera

La crisis financiera se ha extendido a todas las regiones, deteriorando significativamente la situación económica de un sinnúmero de países tanto desarrollados como en desarrollo.

Los principales canales a través de los cuales la crisis ha impactado negativamente a los países en desarrollo son el congelamiento del crédito, la reducción en los flujos internacionales de capitales y la contracción del comercio internacional. Como bien menciona el “Global Economic Prospects 2009” (GEP-2009) del Banco Mundial, la dependencia económica en cada uno de estos canales determinará el grado  en que la crisis continuará afectando sus economías en el 2009.

Por un lado, las altas restricciones en los mercados de crédito y la caída de los flujos internacionales de capitales impactarán más agudamente a países en posiciones económicas ya vulnerables. El GEP-2009 cita, por ejemplo, que un tercio de los países en desarrollo tienen déficits de cuenta corriente por encima del 10 por ciento del PIB y que, en el caso de América Latina,  el influjo bruto de capitales se contrajo en 45 por ciento entre enero y septiembre del año pasado (comparado con el mismo periodo en el 2007).

En cuanto al comercio internacional, la reducción en la demanda de exportaciones provenientes de países en desarrollo se agudizará en el 2009 a medida que los países avanzados caen en recesión. Se espera que el volumen de comercio mundial se reduzca en 2.8 por ciento en el 2009 (IMF) y, mirando la región latinoamericana en particular, tan sólo el tercer trimestre del 2008 vio caer el volumen de exportaciones de América Latina y el Caribe en un 11.4 por ciento (GEP-2009).

Los precios de los productos primarios

Para los países productores de metales, alimentos y crudo, los bajos ingresos por exportaciones vienen a unirse a una desaceleración de la economía mundial. Rusia y Corea, por ejemplo, han tenido que hacer uso de sus grandes reservas para defender sus monedas, en vista de una caída remarcable en sus ingresos por exportación.

Para los países importadores, especialmente de crudo, la caída en los precios les brinda un cierto respiro. Pero, aunque los precios de los productos primarios han caído significativamente desde su pico a mediados del 2008, muchos de los factores fundamentales que ocasionaron su aumento aún se encuentran latentes.

Ante pronósticos tan desalentadores, las políticas económicas que se implementen en cada país, su complementariedad (o no) con aquéllas llevadas a cabo en otros países y la visión a corto, mediano y/o largo plazo que éstas tengan, serán determinantes clave de la intensidad con que la crisis afecte sus economías.  La agenda económica e institucional a nivel global tendrá que lidiar, entonces, con buscar soluciones en el corto plazo y también en el mediano plazo. La reunión del G-20 en Londres en Abril próximo servirá como indicador del rumbo que tomará la economía mundial este año y lo que los líderes piensan hacer al respecto.